원/달러 1,331.4원, 2년 만에 최저인 이유
전날 코스피는 7%대 폭락했고, 외국인은 8거래일 내리 주식을 팔았고, 미국 물가는 다시 뛰었다. 이런 분위기면 보통 원화가 약해진다. 그런데 10월 16일 원/달러 환율은 2년 만에 가장 낮은 수준으로 마감했다. 원화가 오히려 강해진 것이다. 테스트는 줄줄이 빨간불인데 빌드만 초록불로 통과한 꼴이라, 처음 숫자를 보고 나도 잠깐 멈칫했다. 그래서 그날 하루의 흐름과 석 달짜리 큰 흐름을 나눠서 정리해 봤다.
무슨 일이 있었나
연합뉴스에 따르면 10월 16일 오후 3시30분 기준 원/달러 환율은 1,331.4원이다. 전날보다 13.2원 내렸다(이투데이 기준 -0.98%). 장중에는 1,331.0원까지 떨어졌다. 10월 12일에 세운 연저점 1,332.0원을 4거래일 만에 다시 갈아 치운 셈이다.
여기서 헷갈리기 쉬운 숫자 두 개를 먼저 갈라 두자.
| 구분 | 10/16 | 이보다 낮았던 마지막 날 (2024-10-02) |
|---|---|---|
| 종가(오후 3시30분) | 1,331.4원 | 1,319.3원 |
| 장중 저점 | 1,331.0원 | 1,317.1원 |
종가로 봐도, 장중 저점으로 봐도 2024년 10월 2일 이후 가장 낮다. 하루 하락 폭은 9월 22일(-22.8원) 이후 가장 컸다고 이투데이가 전했다.
같은 날 코스피는 2.05% 오른 5,668.05로 마감했다. 7거래일 내리 빠지다가 8거래일 만에 처음 반등한 것이다. 외국인도 9거래일 만에 순매수로 돌아섰다(연합뉴스 집계 3,413억원). 원/엔 재정환율은 100엔당 844.09원으로 7.51원 내렸다.
왜 움직였나 ① 하루 흐름: 오전엔 오르고, 오후엔 내렸다
이날 환율은 1,340.0원으로 출발해 오전 10시21분께 1,348.0원까지 올랐다. 오전에 오른 데는 이유가 있었다.
- 미국 노동부가 10월 15일(현지시간) 발표한 9월 생산자물가(PPI)는 전월보다 1.3% 올랐다. 2022년 3월 이후 가장 큰 상승이다.
- 국제유가(WTI 11월물)는 3.03% 오른 배럴당 97.97달러였다. 6거래일 연속 상승이다.
물가가 뛰면 연준이 금리를 더 올릴 수 있고, 그러면 달러가 강해진다. 오전 시장은 딱 교과서대로 움직였다.
분위기가 뒤집힌 건 오후다. 케빈 워시 연준 의장이 방콕 IMF·세계은행 연차총회에서 10월 27~28일 FOMC 결정에 대한 질문을 받고 이렇게 답했다.
"올해 남은 회의에서 무엇을 할지 지금 말하는 것은 적절치 않다고 생각한다" (연합뉴스)
추가 인상을 입에 올리지 않은 것이다. 이투데이는 이 발언이 추가 인상을 서두르지 않겠다는 비둘기파 신호로 읽혔다고 전했다. 달러인덱스(주요 6개국 통화와 비교한 달러 가치)는 낮 12시55분께 101.813까지 내려갔다. 장 후반에는 수출기업의 네고(달러 매도) 물량이 나왔고, 막판에는 외국인 커스터디(수탁) 쪽 달러 매도까지 몰렸다. 결국 환율은 오후 3시29분께 1,331.0원까지 밀렸다.
한 줄로 줄이면, 고점 1,348.0원에서 저점 1,331.0원까지 하루 만에 17원이 움직였다.
왜 움직였나 ② 큰 흐름: 수출로 번 달러가 이제 시장에 나온다
하루치 뉴스만으로는 2년 만의 최저를 다 설명하기 어렵다. 한국경제(10월 12일) 분석에 따르면 6월 말 환율은 1,549.4원이었다. 3분기 말 환율은 1,352.8원으로 6월 말보다 12.7% 낮았다. 분기 말 기준으로는 1998년 4분기 이후 가장 큰 낙폭이다.
그 밑바닥에는 반도체 수출이 깔려 있다. 같은 기사가 인용한 한국은행 집계로 8월 경상수지는 461억1,000만달러 흑자였다. 이 가운데 상품수지 흑자가 468억1,000만달러(수출 1,048억달러, 수입 579억9,000만달러)다.
진짜 포인트는 수출기업의 태도 변화다. 예전에는 환율이 더 오를 거라 보고 번 달러를 금고에 쥐고 있었다. 최근에는 그 달러를 내다 팔기 시작했다는 분석이다. 문다운 한국투자증권 연구원은 "주요 수출기업들이 달러 매도로 돌아서면서 국내 외환시장으로 달러가 유입되고 있다"고 했다(한국경제).
반대 방향으로 미는 힘도 있다. 외국인이 한국 주식을 판 돈을 달러로 바꿔 나가면 환율은 오른다. 10월 7일 하루에만 외국인 순매도가 약 2조6,000억원이었다. 그런데도 환율은 내려갔다. 빠져나간 달러보다 수출로 들어온 달러가 그만큼 더 많았다고 볼 수 있다.
숫자로 보기
6월 말 1,549.4원에서 10월 16일 1,331.4원까지, 계산해 보면 이렇다.
(1,331.4 − 1,549.4) ÷ 1,549.4 ≈ −14.1%
퍼센트만 보면 감이 잘 안 온다. 같은 달러를 원화로 바꾸면 얼마나 달라지는지 표로 놓아 보자.
| 달러 금액 | 6월 말 (1,549.4원) | 10/16 (1,331.4원) | 차이 |
|---|---|---|---|
| 1,000달러 | 1,549,400원 | 1,331,400원 | -218,000원 |
| 10,000달러 | 15,494,000원 | 13,314,000원 | -2,180,000원 |
해외여행이나 직구를 하는 사람이라면 같은 물건을 약 14% 싸게 사는 셈이다. 미국 주식을 들고 있는 사람은 사정이 반대다. 달러 주가가 그대로여도 원화 평가액은 그만큼 줄어든다.
내 생각: 개인 투자자로서 볼 지점
개발자 중에는 미국 주식이나 달러 자산을 가진 사람이 꽤 많다. 그러니 이 소식은 남의 집 얘기가 아니다. 내가 눈여겨보는 지점은 세 가지다.
- 수익률을 두 겹으로 본다. 해외 자산의 원화 수익률은 대략 (1 + 자산 수익률) × (1 + 환율 변화율) − 1이다. 주가가 10% 올라도 환율이 14% 내리면 원화 기준으로는 약 -5.4%다. 계좌의 원화 숫자만 들여다보면 주가 때문인지 환율 때문인지 헷갈리기 쉽다.
- 다음 변수는 FOMC와 수급이다. 10월 2728일 FOMC에서 워시 의장이 실제로 무엇을 할지가 먼저다. 외국인이 주식을 계속 살지, 수출기업이 달러를 계속 팔지도 함께 봐야 한다. 한 은행 외환딜러는 다음 주 범위를 1,3201,360원으로 봤다(이투데이).
- 방향을 맞히려 하지 않는다. 하루에 17원이 오르내리는 시장이다. 바닥이 언제인지 맞히려 애쓰기보다 나눠서 환전하는 편이 마음이 편하다고 나는 생각한다. 달러가 필요한 시점이 정해져 있다면 더욱 그렇다.
정리
- 10/16 원/달러 종가는 1,331.4원(-13.2원)이다. 장중 저점 1,331.0원과 함께 2024년 10월 이후 최저다.
- 오전에는 미국 PPI와 유가 때문에 1,348.0원까지 올랐다. 오후에는 워시 의장의 발언, 달러 약세, 수출 네고, 커스터디 매도가 겹치며 내렸다.
- 큰 흐름으로 보면, 반도체 수출로 번 달러를 기업들이 팔기 시작한 것이 원화 강세의 바탕이다.
- 다음에 볼 것은 10/27~28 FOMC와 외국인 수급이다.
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